yh0612cc银河

总第186期2011年03月01日

◆ 新闻

>> yh0612cc银河集团三产业2011年...

>> yh0612cc银河集团管委会召开201...

>> yh0612cc银河贷款公司和担保公司乔...

>> 锦程集团召开全体员工新春...

>> 锦程集团应邀参加两岸商务...

>> 阿里巴巴来访锦程国际物流...

>> 锦程全球订舱中心拜年短信...

>> 地产集团“光大大厦5A级...

>> yh0612cc银河大厦喜迎新春开门红

◆ 专题

>> 以火热的事业之心共绘锦程...

>> 虎啸雄风留浩气，兔迎盛世...

>> 求真务实·跨越2011—...

>> 求真务实，扬帆远航——锦...

◆ 管理视线

>> 浅谈人民币升值背景下的汇...

◆ 物流

>> 树立品牌，路在何方？文...

>> 用心沟通细节提升价值 ...

>> 寅虎感恩啸昌新运辛卯兔...

◆ 加盟之窗

>> 乘风而进扬帆锦程文/...

◆ 地产

>> 关于房产质量，应知道的两...

◆ yh0612cc银河精英榜

>> 细节决定成败，务实助推发...

>> 春节那些事儿文/任晶

>> 童年印象--阳光下的游戏...

浅谈人民币升值背景下的汇率风险防范文/顾巍峰

    2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，自此次汇改以来，人民币平均每年升值5%以上。进入2010年，人民币持续升值，给中国的宏观经济，尤其是对涉外企业的经营带来巨大影响。从长远来看，人民币长期持续升值已是大势所趋，对于国际货代物流企业来说，在人民币升值的背景下，要特别重视汇率风险。
    一、人民币升值的汇率风险
    汇率风险是指由于人民币汇率变动而带给企业的资产价值的不确定性，在人民币升值时表现为外币资产的贬值，而在人民币贬值时则表现为外币资产的升值。人民币升值时汇率有升有降，波动上升；汇率短期下降可能是对长期升值的技术性修复，也可能是趋势逆转的暗示。
    （一）直接汇率风险
    直接汇率风险主要体现在外币资产和外币现金流两方面。国际货代物流企业的外币资产绝大部分为美元并采用美元报价和结算，人民币汇率波动对外币资产的人民币价值会产生比较大的影响。国内企业与国外代理通常为月度结算，一般情况下美元计价的营业收入会在一个月之后进账，如果在这期间如果出现汇差，公司将蒙受财务损失。
    （二）间接汇率风险
    1、信用风险
    与国外代理签订月结合作协议后，如果由于政治、经济等方面的原因代理无法按期结算，延误期内又发生汇率变化，就产生了因信用风险带来的汇率损失。
    2、流动性风险
    这里所说的流动性风险主要是现金流风险，是指没有能力履行支付义务，可能会被迫提前进行清算，从而将账面损失转变成已实现的损失而产生的风险。
    二、应对人民币升值的具体对策
    由于汇率风险对利润影响较大，企业要采取有效措施把风险控制在较小范围。根据公司的具体情况，一方面要管理好美元净资产和美元净现金流入，另一方面可考虑采用金融衍生工具对冲风险。
    1、降低美元净资产占总净资产的比重
    美元净资产比重=（美元总资产-美元总负债）/总净资产
影响美元净资产占总净资产比重的因素有三：美元总资产、美元总负债和总净资产，降低美元净资产占总净资产比重的方法对应有三种。
    一是减少美元总资产。可以选择适当的时间和有利的汇率对美元进行结汇，把美元资产转换为人民币资产。二是增加美元总负债。比如在与船公司或航空公司签约定价时，尽量采用美元报价，付款时多付美元。三是增加总净资产。比如在业务中多用人民币报价，争取多收人民币，扩大总净资产。
    在现实运作中，美元总资产、美元总负债和总净资产是相互影响，不断变动的。当美元总资产减少时，美元总负债也可能减少；总净资产增加时，美元净资产也可能增加，但无论如何，只要把美元净资产占总净资产的比重控制在一定范围内，就可以有效控制汇率风险。
    2、降低美元净现金流入占总现金流入比重的方法
    美元净现金流入比重=（美元总现金流入-美元总现金流出）/总现金流入
影响美元净现金流入占总现金流入比重的因素有三：美元总现金流入、美元总现金流出和总现金流入，降低美元净现金流入占总现金流入的比重的也对应有三种。
    一是减少美元总现金流入。比如可以采用其他强势币种进行报价和结算，减少美元收款。二是增加美元总现金流出。比如在与航空公司和船公司结算时尽量采用美元报价并付款。三是增加总现金流入。比如大力发展自揽货，增加人民币收入。
    在实际运作中，美元总现金流入、美元总现金流出和总现金流入也是相互影响，不断变动的，但只要把美元净现金流入占总现金流入的比重控制在一定范围内，就可以实现对汇率风险的有效控制。
    3、采用金融衍生工具管理汇率风险
    为了管理汇率风险，可以对大量的美元采用金融衍生工具进行套期保值。在外汇市场，主要的金融衍生产品有外汇远期、外汇期货、外汇掉期和外汇期权等。

    人民币升值不仅带来金融风险，还会给企业带来商业风险。金融风险是受金融变量的影响而产生的风险，如果把金融风险降到最低，企业就可以集中精力管理商业风险，通过加强自身的营销管理和运营管理来增加营业收入，降低成本，在可承受的总体风险范围内实现利润最大化。
    一、考虑汇率风险的销售定价策略
    国际货代行业的竞争十分激烈，必须采用低价策略来保护市场份额。国际货代基本上是按照客人的具体货量和当时舱位的情况来报价，价格的高低具有一定的弹性，而且有效期较短。在这种情况下，应综合考虑汇率风险，以实际利润率不低于行业的平均利润率为底线。
    假定在行业的平均利润率为5%时，加上汇率损失的因素，公司的名义利润率可能需要达到6.8%，如果远远达不到6.8%，就意味着定价可能过低，会影响企业的正常运作；而定价过高则可能会失去价格方面的竞争优势，失去客户。
采用低价策略需要根据行业的平均利润率和企业自身的风险状况对名义利润率需要达到的目标进行量化调整。
    二、加强自揽货营销有利于减少汇率风险
    国际货代公司的销售渠道通常有两类：一类是各地分公司内部的销售团队构成的网络，主要进行自揽货的营销；另一类是通过海外代理构成的销售网络，主要进行指定货的营销。锦程物流有自己独特的网上订舱，充分利用了E物流销售渠道，自揽货营销走在同行的前列。
    在人民币升值的环境下，指定货带来的美元运费收入面临巨大的汇率风险，而自揽货由于可以用人民币报价和结算，或者收入和成本都是美元，对降低汇率风险十分有利。
    三、汇率风险的转嫁
    在不影响营销策略和客户满意度的情况下，可根据具体情况对汇率风险进行转嫁。
    1、转嫁或提前锁定汇率风险
如以人民币计价的空运报价，在给国外代理报价时以美元折算，此时可适当调整汇率，转嫁汇率风险。例如，如果当前美元兑人民币的汇率为6.7，而预期一个月后汇率为6.6，那么可以先用下个月的汇率6.6把人民币运价折算为美元运价来进行报价。当月结款于下月到账后进行结汇时，即使汇率真的变为6.6也不会蒙受汇率风险带来的损失——因为在报价中已经把汇率风险考虑进去了，实际的汇率风险已经转嫁。如果美元汇率没有跌倒6.6，甚至回升到6.7以上的话，那么汇率风险不仅没有带来损失，反而带来了收益。
    2、与国外代理确认应付费用时，按当时汇率确认，付款时以确认汇率为准，这样汇率风险已经提前锁定，无论什么时候付款，都不会产生汇率损失。
有效的转嫁或锁定汇率风险可以减少汇率风险带来的损失甚至可以产生汇率收益。
    四、各部门配合共同防范风险
    在人民币升值的背景下，汇率风险持续存在。近年美元的国际地位有所动摇，未来的国际贸易可能采用多种货币进行结算。人民币升值主要是指对美元升值，如果未来采用多种货币，人民币的汇率问题将变得更加复杂。因此，财务部门要选择最佳的方式有效控制包括汇率风险在内的金融风险，而管理部门则要集中精力去防范商业风险，各部门互相协作，共同防范风险，保障企业的健康快速发展。

加入时间：2011/3/10 8:16:00

阅读次数：1858

XML地图